外部业务融资
Posted: Tue Dec 17, 2024 7:52 am
商业项目的融资也可以通过外部来源进行。让我们列出它们:
其他公司。如果资金短缺,公司可以与有类似问题的合作伙伴合作。通过创建共同企业,合作伙伴将增加财务资源,因为新成立的企业规模将非常大。
出售股份。企业融资最重要的外部来源之一,因为一家公司可能有很多股东。
银行。如果企业不想与其他企业合作以获得额 法国电话区号 外融资,可以诉诸银行贷款。银行发放特定期限的贷款并收取这些服务的费用,也就是说,它们确保贷款的偿还。此外,公司还必须以抵押品(质押品)的形式向银行提供偿还贷款的担保。
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他们通常为企业的风险提供保险,从破产到紧急情况的后果。这样的保险可以为银行提供担保。企业融资最常见和最重要的外部来源之一是信贷。它在当今商业中的重要性很难被高估,因为有了它,公司可以轻松、快速地以灵活的条件获得满足其需求的必要金额。
贸易(商品)信用。有了它,公司可以以延期付款销售产品的形式相互借贷。此类交易是在公民和零售连锁店之间进行的。它们被称为分期销售/购买商品。
租赁。现在很常见。这里的信用是资产,而不是资金。通过租赁,公司扩大了设备存量,增加了收入。
企业融资基金。各种科学密集型和高科技项目为风险投资带来利润。也就是说,对于创新和商业开发领域的企业来说,这是一个极好的融资来源,可以在未来带来巨大的利润。风险投资基金愿意在公司成立期间以及创造预计将在 3-5 年内推向市场的新型产品时为其提供资金。
企业融资来源是否影响公司价值?
企业融资往往是业主的主要问题,造成许多困难。业主常常不知道该怎么办:等到公司赚够了钱,然后用它来发展业务,或者吸引信贷资金,快速赚到自己的钱并还清债务,同时赚取利润并增值企业的。
为了解决这些问题,他们使用了莫迪利亚尼-米勒基本定理 ,根据该定理,在预期资金流量恒定的情况下,企业的市场价值不受其资产融资形式的影响。换句话说,企业获得的企业债务融资金额并不能决定其价值,因此管理者和股东都不应该担心这个指标。关于风险和回报,米勒和莫迪利亚尼发现,杠杆增加带来的股东风险增加被回报的增加所抵消,最终对价值没有影响(这个定理值得你关注,因为米勒和莫迪利亚尼因此获得了诺贝尔奖)它)。
企业的价值由其拥有的有形资产和无形资产组成。他们是产生构成公司价值的资金流的人。当公司拥有资产时,就会产生负债,例如股票和债券。资产是价值的唯一组成部分,只要这些资产产生的预期现金流量保持不变,就很难想象简单地将纸质债权换成这些现金流量会改变价值。
外壳:VT-金属
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了解如何
假设该公司的估值为 100 亿美元。该业务的资金来自自有资金。该公司借入了40亿美元的资金,并用这笔资金从所有者手中回购了股份。当然,这样的收购将使该业务的投资总额减少至 60 亿美元。但由于公司出售股份时,所有者还将获得 40 亿美元现金,因此他们的总财富将保持在 100 亿美元。如果有人想收购这家企业,就得花100亿美元。至于公司的资产,他们将通过 40 亿美元的债务融资。新的所有者可能会想要偿还债务,然后公司将恢复到原来的状态,但有了新的所有者。
根据莫迪利亚尼和米勒定理,投资者通过借款获得的更大利润,或者用他们的话来说,增加财务杠杆,可以补偿由于使用借入资金而增加的风险。因此,杠杆与企业的市场价值无关。
以两家公司为例分析企业融资来源
我们来分析一下AST和BST这两家公司的例子,这两家公司在各方面都完全相同。唯一的区别是第一个不使用借入资金,而第二个则通过借入资金提供 70% 的资金,年利率为 14%。每家企业的资产达 100 亿美元,预计息税前利润 (EBIT) 约为 2,500,000 美元。为了更容易理解,我们可以假设所有利润都被所有者拿走。
表 1 显示了两种情况下的利润和投资回报率的计算:
其他公司。如果资金短缺,公司可以与有类似问题的合作伙伴合作。通过创建共同企业,合作伙伴将增加财务资源,因为新成立的企业规模将非常大。
出售股份。企业融资最重要的外部来源之一,因为一家公司可能有很多股东。
银行。如果企业不想与其他企业合作以获得额 法国电话区号 外融资,可以诉诸银行贷款。银行发放特定期限的贷款并收取这些服务的费用,也就是说,它们确保贷款的偿还。此外,公司还必须以抵押品(质押品)的形式向银行提供偿还贷款的担保。
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他们通常为企业的风险提供保险,从破产到紧急情况的后果。这样的保险可以为银行提供担保。企业融资最常见和最重要的外部来源之一是信贷。它在当今商业中的重要性很难被高估,因为有了它,公司可以轻松、快速地以灵活的条件获得满足其需求的必要金额。
贸易(商品)信用。有了它,公司可以以延期付款销售产品的形式相互借贷。此类交易是在公民和零售连锁店之间进行的。它们被称为分期销售/购买商品。
租赁。现在很常见。这里的信用是资产,而不是资金。通过租赁,公司扩大了设备存量,增加了收入。
企业融资基金。各种科学密集型和高科技项目为风险投资带来利润。也就是说,对于创新和商业开发领域的企业来说,这是一个极好的融资来源,可以在未来带来巨大的利润。风险投资基金愿意在公司成立期间以及创造预计将在 3-5 年内推向市场的新型产品时为其提供资金。
企业融资来源是否影响公司价值?
企业融资往往是业主的主要问题,造成许多困难。业主常常不知道该怎么办:等到公司赚够了钱,然后用它来发展业务,或者吸引信贷资金,快速赚到自己的钱并还清债务,同时赚取利润并增值企业的。
为了解决这些问题,他们使用了莫迪利亚尼-米勒基本定理 ,根据该定理,在预期资金流量恒定的情况下,企业的市场价值不受其资产融资形式的影响。换句话说,企业获得的企业债务融资金额并不能决定其价值,因此管理者和股东都不应该担心这个指标。关于风险和回报,米勒和莫迪利亚尼发现,杠杆增加带来的股东风险增加被回报的增加所抵消,最终对价值没有影响(这个定理值得你关注,因为米勒和莫迪利亚尼因此获得了诺贝尔奖)它)。
企业的价值由其拥有的有形资产和无形资产组成。他们是产生构成公司价值的资金流的人。当公司拥有资产时,就会产生负债,例如股票和债券。资产是价值的唯一组成部分,只要这些资产产生的预期现金流量保持不变,就很难想象简单地将纸质债权换成这些现金流量会改变价值。
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假设该公司的估值为 100 亿美元。该业务的资金来自自有资金。该公司借入了40亿美元的资金,并用这笔资金从所有者手中回购了股份。当然,这样的收购将使该业务的投资总额减少至 60 亿美元。但由于公司出售股份时,所有者还将获得 40 亿美元现金,因此他们的总财富将保持在 100 亿美元。如果有人想收购这家企业,就得花100亿美元。至于公司的资产,他们将通过 40 亿美元的债务融资。新的所有者可能会想要偿还债务,然后公司将恢复到原来的状态,但有了新的所有者。
根据莫迪利亚尼和米勒定理,投资者通过借款获得的更大利润,或者用他们的话来说,增加财务杠杆,可以补偿由于使用借入资金而增加的风险。因此,杠杆与企业的市场价值无关。
以两家公司为例分析企业融资来源
我们来分析一下AST和BST这两家公司的例子,这两家公司在各方面都完全相同。唯一的区别是第一个不使用借入资金,而第二个则通过借入资金提供 70% 的资金,年利率为 14%。每家企业的资产达 100 亿美元,预计息税前利润 (EBIT) 约为 2,500,000 美元。为了更容易理解,我们可以假设所有利润都被所有者拿走。
表 1 显示了两种情况下的利润和投资回报率的计算: